加速落地ღ✿ღ，国产GPU公司登陆资本市场ღ✿ღ，正在为观察中国AI产业链建设与硬科技投资提供新的切口ღ✿ღ。
近日ღ✿ღ，围绕中国AI投资的独特机会ღ✿ღ、国产GPU产业链发展ღ✿ღ、AI模型与应用投资逻辑等问题ღ✿ღ，《中国经营报》记者专访了深圳数据经济研究院ღ✿ღ、AI经济研究中心联席主任王捷ღ✿ღ。
作为中国初代AI投资人之一ღ✿ღ，王捷曾参与摩尔线.SH）天使轮ღ✿ღ、长鑫存储C轮等硬科技项目投资ღ✿ღ。2025年ღ✿ღ，随着摩尔线程登陆科创板ღ✿ღ，他也以天使投资人身份完整见证了一条国产GPU公司的五年成长路径ღ✿ღ。
“中国是能够跑出全球一线AI公司的ღ✿ღ。”王捷向记者表示ღ✿ღ，AI模型ღ✿ღ、ღ✿ღ、芯片和机器人等方向ღ✿ღ，都可能成为中国AI产业下一阶段的重要机会ღ✿ღ。
他向记者解释称ღ✿ღ，AI和行业要产生有全球竞争力的公司ღ✿ღ，至少要同时具备三项基础条件ღ✿ღ：顶尖的技术人才储备ღ✿ღ、独特的市场规模ღ✿ღ、足够广度与深度的资本市场支撑ღ✿ღ。从2022年年底ChatGPT发布至今ღ✿ღ，全球AI模型ღ✿ღ、ღ✿ღ、等细分行业已经跑出了一批头部公司ღ✿ღ。基于以上三点ღ✿ღ，王捷判断ღ✿ღ，无论是AI模型ღ✿ღ、AI应用ღ✿ღ，还是芯片和机器人瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿ღ，中国有能力跑出全球一线的AI公司ღ✿ღ。
这三项条件构成的确定性ღ✿ღ，也成为王捷接下来关注方向的起点ღ✿ღ。他告诉记者ღ✿ღ，从早期投资人的视角看ღ✿ღ，AI模型ღ✿ღ、AI应用ღ✿ღ、芯片ღ✿ღ、这四条主线瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿ღ，他都会持续跟踪ღ✿ღ，但每一条上的评估框架并不相同ღ✿ღ。
AI模型被他放在了最重要的位置ღ✿ღ。王捷认为ღ✿ღ，模型会成为未来经济系统的“基座”ღ✿ღ。当AI的工作能力在大量可量化ღ✿ღ、可形式化的任务上开始超过人类太阳成集团tyc9728ღ✿ღ，且具备7×24小时运行瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿ღ、算力和资本到位即可无限复制等特性时ღ✿ღ，其产出能力会被极大放大ღ✿ღ。
王捷在2025年8月发表的《浮现中的AI经济》一文中表示ღ✿ღ，AI大模型将带来N倍于当前人类经济总产出的产出能力ღ✿ღ。此后ღ✿ღ，在2025年12月和2026年3月ღ✿ღ，黄仁勋ღ✿ღ、马斯克也分别表达了AI将把远期全球GDP增长至当下的5倍ღ✿ღ、10倍水平的判断ღ✿ღ。“具体是多少倍ღ✿ღ，我们需要在观察的基础上进行测算太阳成集团tyc9728ღ✿ღ，但总体会出现这样一个趋势性变化ღ✿ღ。”王捷表示ღ✿ღ。模型是这套新经济系统的智力供给瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿ღ，是新的基座ღ✿ღ。
对于应用层ღ✿ღ，王捷提示了一个相较移动互联网时代新增的风险瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿ღ。在技术尚未收敛的阶段ღ✿ღ，如果下一代模型能力把上一代应用所具备的能力“包住”ღ✿ღ，那么上一代应用的吸引力会迅速下降ღ✿ღ。在他看来ღ✿ღ，应用公司创始人要具备两项能力ღ✿ღ：一是对模型算法未来6到12个月变化趋势的研判能力ღ✿ღ，二是与用户在数据或反馈层面的深度连接ღ✿ღ。
“人生要做大胆的事情ღ✿ღ，要做有梦想的事情ღ✿ღ。”谈及摩尔线程登陆科创板带给他的感受时ღ✿ღ，王捷对记者这样说ღ✿ღ。
时间回到2019年前后ღ✿ღ。彼时ღ✿ღ，整个国产GPU赛道刚刚起步ღ✿ღ，市场对国产算力的缺口有明确共识ღ✿ღ，但路径难度同样明显ღ✿ღ。“大家都知道GPU是中国需要的ღ✿ღ，但也知道做GPU是件非常难的事情ღ✿ღ。”王捷回忆ღ✿ღ，那时有一批芯片行业出身的创业者选择在这个时间点入场ღ✿ღ，包括摩尔线程的张建中ღ✿ღ、沐曦股份（688802.SH）的陈维良等ღ✿ღ。壁仞科技（ღ✿ღ、天数智芯（9903.HK）等公司的创始人ღ✿ღ，也具有芯片或相关行业背景ღ✿ღ。
从投资人的视角ღ✿ღ，王捷把这类决策解释为其投研体系“自上而下”结构性判断和“自下而上”数据反馈验证的结合ღ✿ღ。在他看来ღ✿ღ，国产GPU赛道大致在2018年到2020年间成型ღ✿ღ，创业者陆续下场ღ✿ღ，投资人顺势判断是否入局ღ✿ღ。至于为什么最后是摩尔线程ღ✿ღ，王捷坦言ღ✿ღ：“其实有一定偶然性ღ✿ღ。”在GPU赛道整体打开之后ღ✿ღ，具体投到哪一家公司ღ✿ღ，往往取决于契机ღ✿ღ。
一件事是在产业层面之外ღ✿ღ。“这样一批公司的成功ღ✿ღ，包括摩尔线程ღ✿ღ，也包括沐曦股份ღ✿ღ、ღ✿ღ、等ღ✿ღ，其实给了国内创业者ღ✿ღ，特别是硬科技创业者很强的信心ღ✿ღ，这么难的事情也能做出来ღ✿ღ。”他说ღ✿ღ。
另一件事是在产业层面本身ღ✿ღ。以华为ღ✿ღ、寒武纪（688256.SH)等上一批公司为基础ღ✿ღ，这一批GPU公司补充了整个国产算力产业链的梯队和阵容ღ✿ღ，在产业链完整性和自主可控维度上ღ✿ღ，增量非常明确ღ✿ღ。
谈到个人如何能持续从事天使投资ღ✿ღ，王捷表示ღ✿ღ，最重要的是经历过不同的周期ღ✿ღ，并在不同周期里保持相对平和的心态ღ✿ღ，也就是巴菲特讲的“投资中性格比智商更重要”ღ✿ღ。王捷向记者解释ღ✿ღ，这背后对应的ღ✿ღ，是一整套既能做到风控ღ✿ღ，又与自己的审美ღ✿ღ、性格偏好相符的长期一致的投资策略ღ✿ღ，类似二级市场的“分批建仓”ღ✿ღ，每个人都有自己的做法太阳成集团tyc9728ღ✿ღ。“你在不在牌桌ღ✿ღ，这是很重要的ღ✿ღ。”他补充说道ღ✿ღ。
“投资和研究本质上是一回事ღ✿ღ，只是一个在理论世界ღ✿ღ，一个在真实世界太阳成集团tyc9728ღ✿ღ。”在他的表述里ღ✿ღ，实验室研究是提出假设ღ✿ღ、在实验中验证ღ✿ღ；而投资是对一个赛道或一家公司提出假设太阳成集团tyc9728ღ✿ღ，再把资金投入其中进行验证ღ✿ღ。
王捷告诉记者ღ✿ღ，在每一波科技浪潮的早期ღ✿ღ，研究的意义格外突出ღ✿ღ。“一个行业最开始的时候ღ✿ღ，产业ღ✿ღ、用户ღ✿ღ、学术ღ✿ღ、政策等几方对行业的认知其实是接近的ღ✿ღ，这个时候研究可以推动一些事情的发展ღ✿ღ。”在他看来ღ✿ღ，如果AI带来的新经济系统是一艘巨轮太阳成集团tyc9728ღ✿ღ，AI本身就是这艘巨轮的“甲板”ღ✿ღ。当下的AI产业ღ✿ღ，整个“甲板”还在变厚ღ✿ღ、变大ღ✿ღ，也因为算法尚未收敛而未最终定型ღ✿ღ，上层建筑长成什么样更没有定型ღ✿ღ。王捷认为ღ✿ღ，任何在早期就对这艘巨轮方向做出系统性研判的努力ღ✿ღ，都可能在未来产生结构性影响ღ✿ღ。
基于这样的逻辑ღ✿ღ，他在工作中延续了这种方法ღ✿ღ：以宏观框架为基础ღ✿ღ，以微观层面的关键细节做验证ღ✿ღ，再顺着这个研究脉络作出投资决策ღ✿ღ。他同时透露ღ✿ღ，自己在深圳牵头开展AI相关研究ღ✿ღ，目前也在联合行业内头部企业和机构ღ✿ღ，准备推出一份面向“AI在真实经济环境下执行任务”的能力评测报告ღ✿ღ，并计划定期发布ღ✿ღ。
对于AI下一阶段的研究方向ღ✿ღ，王捷向记者罗列了几个他正在持续跟踪的主题ღ✿ღ：Scaling Law会在何处收敛ღ✿ღ、Transformer之后是否出现新架构等ღ✿ღ。
在他看来ღ✿ღ，一个非常需要社会层面展开大讨论的问题ღ✿ღ，是人和AI之间的边界ღ✿ღ。“目前AI把可以量化ღ✿ღ、形式化的任务都做了ღ✿ღ；留给人的ღ✿ღ，是判断ღ✿ღ、创造ღ✿ღ、沟通ღ✿ღ、审美这些事ღ✿ღ。”他对记者表示ღ✿ღ，但神经网络的本质是对人脑工作机制的逆向工程化ღ✿ღ。“万一哪天人类情商的底层运作机制ღ✿ღ，也被算法完成逆向工程ღ✿ღ，并复刻成模型呢？”
王捷表示ღ✿ღ，如果上述时点到来ღ✿ღ，哪些开发行为应被约束ღ✿ღ、由谁来约束ღ✿ღ、如何在全球算法工程师群体中达成一致ღ✿ღ，都是值得所有相关方严肃思考和行动的问题ღ✿ღ。太阳成ღ✿ღ！太阳成官方网站太阳成集团网站ღ✿ღ。太阳成集团官网
